若商业形势呈现变化，中国可能转而采购愈加具有价钱劣势的巴西大豆。同时，正在南美大豆产量估计变更，以及市场担心特朗普的关税政策激发其他国度反制等要素的影响下，大豆价钱曾经有所回落。

　　虽然美国大豆库存高于预期对大豆价钱形成必然压力，但阿根廷等国度大豆产量预期值的降低则对大豆价钱进行了支持。

　　具体而言，芝商所的CBOT大豆期货具有领先的流动性，平均每天买卖量跨越20万份合约，持仓量最高达到90万份合约，可轻松建仓/平仓；可矫捷的施行合约，通过地方限价订单簿、大买卖和交叉下单请求（RFC）获得流动性；平安和保障上，遭到美国商品期货买卖委员会（CFTC）监管，地方清理有帮于降低的买卖敌手信用风险等。

　　中国是美国大豆的最猛进口国。两国比来就关税问题逆来顺受，2月1日，美国颁布发表以芬太尼等问题为由对所有中国输美商品加10%关税。随后正在2月4日，中国方面也发布反制办法，自2月10日起对原产于美国的部门进口商品加征关税，美国大豆暂未包罗正在此中，由此美豆市场对出口需求的担心得以缓解，美豆期价不竭走强。

　　2月12日凌晨，美国农业部发布的2月供需演讲，对大豆产量进行了最新预测。演讲估计，2024/25年度美国大豆期末库存为3。8亿蒲，取1月份的预测持平，但高于演讲出台前市场预期的3。74亿蒲。

　　但正在本周三，CBOT农产物期货从力合约全线美分/蒲式耳，玉米期货跌0。85%报497。75美分/蒲式耳，小麦期货跌1。86%报606。25美分/蒲式耳。

　　据报道，欧盟或将研究收紧进口，包罗针对取欧盟奉行尺度分歧的进口产物，美国大豆或为此中的方针之一。报道称，美国种植大豆等农做物时会用到百草枯等风险较大的农药，但这类农药正在欧盟被禁用。虽然欧盟官员称其为了欧友邦农人的好处和合作力，但此举或将加剧商业两边的严重关系。

　　做为最主要的豆类之一，大豆的价钱走势取全球次要出产国、消费国的供需变更慎密相连。近期，市场亲近关心美国、巴西、阿根廷等大豆从产国的产量变更以及出口需求等环节要素。此中，美国做为全球最大的大豆出产国，其市场份额不变正在35%摆布，对全球大豆市场具有主要影响。

　　就正在特朗普颁布发表对他国加征关税的同时，其他国度也采纳了响应的反制办法。总理就正在2月2日称，对价值1550亿加元的美国进口产物征收25%的关税，尔后颁布发表美加互征关税办法将暂缓至多30天实施。

　　有业内人士指出，若美墨商业冲突加剧则可能会减弱美国大豆及豆粕的出口需求，进而对美豆粕价钱构成下行压力。另一方面，美加两国商业关系连结紧绷形态则可能刺激美国豆油需求的增加。

　　2025年春节期间，因为受南美气候扰动、关税政策调整等要素影响，国际大豆期货市场表示活跃，CBOT大豆期价震动上行，一度刷新近7个月来的高点。随后大豆期价虽有所回调，但总体上连结了偏强的走势。

　　以2月18日收盘数据为例， CBOT大豆期货收盘上涨，此中基如期约收高0。2%，3月期约上涨2。50美分，报收1038。50美分/蒲式耳；5月期约上涨2。75美分，报收1055。50美分/蒲式耳；7月期约上涨3。25美分，报收1071。50美分/蒲式耳。

　　正在大豆价钱维持震动走势下，投资者可选择芝商所的CBOT大豆期货（代码！ZS）做为风险办理东西。该期货合约采用现实交割体例，为大豆买家和卖家供给高效办理风险的体例。大豆期货的劣势表现正在多个方面，包罗价钱发觉，能够办理取买卖大豆产物相关的价钱，存正在取其他谷物、油籽、牲畜和乙醇相关的套利和价差买卖机遇。

　　自美国新任总统特朗普再次入从白宫后，其关税政策成为全球关心核心。2月1日，特朗普颁布发表对墨西哥、进口商品加征25%的关税后，又暗示暂缓实税办法，以争取取两国告竣和谈。

　　南美方面，美国农业部就将阿根廷大豆产量预测下调至4900万吨，较上月调低300万吨，由于此前的炎热干燥气候导致做物枯萎，最新的产量数据仅略高于上年的4821万吨。而对巴西大豆产量的预测维持正在了1。69亿吨，同比增10%。市场上对于次要出产国的大豆产量的估计成果并纷歧。例如，USDA 2月供需演讲估计巴西大豆产量正在1。69亿吨。但巴西征询公司Patia Agronegocios悲不雅估计称，巴西2024/25年度大豆产量将达到1。6587亿吨，而AgResource将巴西大豆产量预估调至1。7228亿吨。

　　另一方面，美国取全球次要大豆进口国之间的商业关系变更，将间接影响美国大豆的出口量，进而影响大豆的价钱。当美国大豆出口添加时，本地市场供应量将相对削减，大豆价钱上涨。反之，出口量下降可能导致价钱的下跌。

　　针对全球次要国度的大豆产销量，西部证券正在2月18日发布的研报中也进行了预估。研报称，全球大豆预估产量/消费量为4。21、4。06亿吨，环比别离-350/+65万吨。全球大豆库销比为21。14%，环比走低0。71ppt。美国/巴西/阿根廷/中国大豆预估产量别离为1。19、1。69、0。49、0。21亿吨，环比别离持平/持平/-300万吨/持平，南美阿根廷、巴拉圭产区受高温干旱影响预估产量调减，美国、巴西、中国大豆产量未做调整。